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「新手如何選股」楊德龍:十年磨一劍 創業板優良成長股有望再動身

2019-10-23 08:49:30 來源:網絡

  A股市場顛末持續一周的調劑以后,起頭吸引一部門資金入場,出格是在創業板十周年之際,一些資金起頭存眷創業板的投資機遇。

  創業板開板已十周年,十年來創業板出現了一批牛股,此中有20家公司上市以來漲幅跨越十倍,為相干投資者締造了良多投資機遇。固然也呈現了很多“事跡圈套”,有一些創業板公司在上市以后呈現事跡變臉,乃至呈現像樂視網、萬福生科這類涉嫌子虛表露、財政造假問題,面對退市的公司。

  創業板在上市開盤以后,呈現了一波特年夜牛市,而且是在2013年5月份就啟動,比主板早啟動了一年多的時候,一向到2015年6月,創業板走出了整體漲六倍的特年夜牛市。而到2015年5月,那時市盈率高達120倍以上,在全部市場對創業板瘋狂的時辰,我建議投資者必然要沉著看待。記適當時有一次在一個媒體舉行的論壇上,良多80后的基金司理都喜好去配創業板,他們對創業板個股的等候很是高,乃至提出應當用市夢率來估值,動輒就是上千億市值的公司。

  我那時指出,確切有一些創業板公司可以或許實現高成長的公司,但其實不是所有公司都能到達這么高的預期,泡沫太年夜,必定會晤臨分裂的風險。果不其然,在2015年6月15日年夜盤見頂以后,創業板呈現了年夜幅下跌,持續下跌四年多的時候,從最高4000點跌到1200點,造成良多投資者的吃虧。

  “十年磨一劍”,此刻顛末持續四年的調劑以后,創業板的整體估值已具有投資吸引力,擠泡沫的進程根基完成,一些具有成長潛力的公司從頭起頭被資金存眷。已起頭有投資者提出,將來將是創業板新一輪行情的起頭。我根基上認同這類觀點,我感覺創業板中不乏一些優良的公司,可能會在將來再次走出好行情。而本年以來,創業板表示就已跨越了主板的整體表示。

  本年8月18日發布的中共中心國務院關于撐持深圳扶植中國特點社會主義先行示范區的定見中提到,研究完美創業板刊行上市、再融資和并購重組軌制,締造前提鞭策注冊制鼎新。我認為今朝創業板注冊制鼎新前提已根基成熟,而科創板試點注冊制獲得了初步成效,科創板的成功經驗是可以鑒戒的。在上市前提上可以適度放寬,例如:一是放寬上市門坎,許可臨時吃虧的科創類企業上市,打消延續盈利的要求;二是鼓動勉勵代表將來經濟成長標的目的的、有科技行業的公司上市。一些科技類的公司、互聯網類的公司同股分歧權,具有特別股權布局的公司也應許可上市;三是在海外注冊,而首要營業在國內的一些科創公司也能夠斟酌在創業板試點注冊制。

  值得注重的是,試點注冊制其實不意味著必然會年夜量擴容,買賣所會按照市場的承受能力,來掌控上市節拍。例如像科創板開板三個月以來,也只有30多家公司上市,并沒有呈現批量集中上市的狀態,這也驗證了我那時的觀點。

  10月20日,證監會副主席李超暗示將深化本錢市場鼎新,加速創業板鼎新,推動創業板鼎新并試點注冊制,完美刊行上市、并購重組再融資等手藝軌制,進一步加強對立異創業企業的軌制包涵性,深化新三板鼎新。李超副主席對科創板運行以來整體的表示進行了評價。整體來看,本年本錢市場辦事科技立異的一年夜亮點就是在有關方面的年夜力撐持下,設立科創板并試點注冊制鼎新順遂落地,具有較強的首創性和沖破性。

  一是凸起科創定位,首要辦事于合適國度計謀,沖破關頭焦點手藝,市場承認度高的科創企業。已上市的34家科創板公司科創屬性比力凸起。二是企業類型加倍多元化,科創板設置了多套上市尺度,許可未盈利、特別股權布局和紅籌等類型企業刊行上市。三是根本軌制加倍市場化,在新股詢價、訂價、配售等機制方面進行年夜膽鼎新,年夜幅放寬漲跌幅限制,優化了融資融券、并購重組、退市等軌制放置。從實行結果看,這些軌制放置晉升了資本設置裝備擺設效力,接管住了市場考驗。未來還會充實闡揚科創板的實驗田感化。

  本年以來,證監會鞭策深化本錢市場鼎新,將會理順本錢市場各方的關系,晉升本錢市場的效力,經由過程完美各類軌制,鞭策本錢市場走向成熟。這適應了市場的需求,同時也是A股市場將迎來“黃金十年”的一個主要契機。鼎新盈利慢慢釋放,將會給市場帶來更多的機遇。

  近期關于鋪開創業板借殼上市,引發了市場普遍的存眷。一些資金起頭投資于一些具有殼資本的公司。這確切活躍了市場,為一些事跡較差、可能面對退市風險的創業板公司供給了一個翻身的機遇。但這也不料味著會有年夜量的創業板公司可以成功實現借殼上市。所以建議投資者不要盲目介入炒作,仍是要從根基面方面進行研究。看哪些公司有肯定性的重組機遇。

  對峙價值投資,價值投資不但是對主板的投資,我感覺對創業板和科創板投資也要對峙價值投資。由于價值投資的焦點就是要買入有價值的公司,有成長前景的公司。不管是傳統的價值股,仍是新興行業的成長股,只要它的根基面較好,具有投資價值,都是可以斟酌設置裝備擺設的。對成長股的訂價,市場會有良多不合。由于這些成長類的公司還沒有不變的盈利,乃至沒有不變的貿易模式,所以估值上不克不及用傳統的PE、PB的方式來估值,而應當更多的斟酌到這些公司的特點,用另類的估值方式來進行估值,從而更好的對這些公司進行訂價。

  我認為此刻就是根基面決議股價的期間,必然要從根基面研究動身去選擇股票,才可以或許捉住市場機遇。此刻的牛市是一種布局性的牛市,一部門具有成長性、具有價值的公司股價不竭地創出新高,而一些績差股和題材股,則不竭地被邊沿化,乃至有退市的風險。所以建議年夜家必然要對峙價值投資理念,順應市場生態轉變。

(文章來歷:楊德龍宏不雅策略研究)

  

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